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节后豆粕或将延续震荡格局

作者:匿名 时间:2019-11-03 20:56:23 人气:727

国庆节快到了。假期后市场将会如何变化,影响到市场各方的心。特别是假期期间,外部市场仍将运作,国内餐饮将暂时关闭。根据我的农产品网络的统计数据,近年来在国庆假期期间,cbot大豆下跌更多,上涨更少,随后是整个豆粕。进一步观察表明,cbot大豆和豆粕期货价格不仅涨幅较小,而且跌幅较小。具体的历史数据见下表。

在中国国庆假期期间,美国大豆将开始收获,同时出口也将开始繁荣。假期期间将发布一些关键数据和报告。cbot大豆经常面临更大的压力。因此,cbot大豆价格下跌更多,上涨更少。自2005年中国国庆假期以来,与假期前的最后一个交易日相比,cbot大豆下跌了8倍,仅上涨了6倍。然而,在假日后的第一个交易日,连续豆粕出现7次下跌和7次上涨,连续豆粕的上涨和下跌与cbot大豆在假日期间的表现高度相关。主要原因是假日期间国内市场关闭,外围市场照常运作。然而,在去年贸易关系发生变化之前,国内食品和美国豆类之间的相关性仍然很高。因此,在节日后开饭的第一天,这一趋势主要是由外围的美国豆类决定的。但是今年这种情况可能会延续去年的不确定性。

目前,与去年同期相比,美国大豆的基本面有所改善。根据美国农业部最新的月度供需报告,2019/20年度大豆收获面积为7590万英亩,估计产量为47.9蒲式耳/英亩。产量为36.33亿头,高于上月估计的36.8亿头和去年同期的45.44亿头。截至年底,库存为6.4亿头牛,而去年同期为10.05亿头。2019/20年度美国大豆库存消耗率为15.94%,去年同期为25.18%)。与去年同期相比,美国豆类库存今年大幅下降,主要是由于种植面积大幅下降和种植进度延迟。美国大豆产量也从去年同期的51.6蒲式耳/英亩下降。因此,美国新豆制品价格的重心将比去年略高。从近期美国豆类期货价格表现来看,美国豆类期货价格为850美分/pu线支撑强劲。然而,美国大豆的出口形势仍然面临很大的不确定性。因此,美国大豆期货价格的上行压力也不小。预计美国大豆期货价格将在后期维持目前的震荡运行。也许影响美国大豆价格的更重要因素将是美国大豆的出口数据。

就国内餐饮而言,由于全年高点下跌约3000点,现阶段餐饮处于两难境地,整体经营维持在2850点的狭窄区间。一方面,上述压力来自供应方面的不确定性,随着即将到来的10月谈判,人们对美国大豆是否会大量进口存有疑虑,因此市场大多选择观望。另一方面,受非疫情影响,今年豆粕整体需求偏高,生猪饲料企业销量大多下滑,心态悲观。因此,购买心态是谨慎的,他们大多数人都坚持“随你便”的原则,只是每月适度参与。此外,由于疫情和环境保护因素的影响,我国南北豆粕价格差异相对明显。华南部分油厂正在经历库存扩张,豆粕正慢慢从仓库中取出,下游交货不活跃,现货价格普遍疲软,市场前景也谨慎悲观。北方地区豆粕现货价格明显优于南方地区。一方面,受文化结构的影响,在更大程度上,是由于区域性分期采油厂启动率低,对物流运输有一定的影响。然而,在北方地区,当豆粕现货价格相对较好时,中下游企业的信心明显不足,大多以高价出货为主。同样,短期膳食也有一定的支持因素。也许最明显的一点是我们在10月份谈判前看到的进口大豆数量有限。根据我国农产品网络的统计,10月份大豆的进口估计只有553.5万吨(不包括储备大豆)。

总而言之,豆粕价格目前在短期内处于两难境地。最近,基金参与市场的热情大幅下降。也许它在等待随后的谈判打破目前的横向局面。然而,无论谈判结果如何,减少豆粕的空间仍然相对有限。也许豆粕基础面临更大的风险。

本文来源于上海钢铁联盟农产品网络

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